中国特许收益权与政府和社会资本合作融资方式白皮书
2018年3月29日，北京，关于研究实行特许收益权这一新型融资的白皮书（中英两版）正式发布。此白皮书由三人合著：亚太集团合伙人麦克·诺斯，中信信托公司商业创新部副总经理裁刘美艳，以及有60年国际商务经验的金融顾问同时也是理柏指数的创始者阿瑟·利普。
“此白皮书是数年研究和应用的结晶，它清晰的展现了特许收益权的应用案例，”麦克·诺斯说，“在我的长期合作伙伴阿瑟·利普的帮助下，我们像大家提出了一种新的可能：除了主宰当今金融世界的两种证券——股权和债务之外，我们还可以有多样化的第三种选择——特许收益权，即支付一定比例的总收入给投资者。”在中信信托刘美艳的帮助下，我们也就中国面临的一些问题如公共债务挑战进行了思考。
阿瑟·利普补充道：“此白皮书详细介绍了特许收益权在全球商业中应用的案例，考虑了这一融资方式是否适合具有长期性的大规模公共基础设施建设项目；重点讨论了特许收益权融资中国政府和社会资本合作（PPP）的优势，这一优势给美国和其他国家的公共部门进行融资提供了重要启示。”
白皮书可免费下载，英文版链接如下：
http://www.asiapacificgroup.us/royalties-seminar-17/the-vision-of-revenue-royalties/
中文版链接如下：
http://www.asiapacificgroup.us/zh-hans/royalties-seminar-17/vision-revenue-royalties/
以下是白皮书的节选和示例图：
“特许收益权交易的基本框架有以下五个组成部分”
1. 投资者获得公司一定比例的收入（称为特许收益权适用收益）;
2. 特许收益权在合同期内有效;
3. 投资者能得到保护，公司也拥有提前赎回权;
4. 特许收益权适用收益以季度收取，最好事先商定最低限额;
5. 投资者能达到目标投资回报率。
“标准版税是给版权所有者提供补偿，即在资产被创造后购买其宝贵的使用权。畅销书作者可能会收到一本书的预付款，但是他或她需负责完成这本书所需的所有工作，负担所有费用。”
“从某种意义上说，特许收益权恰恰相反。投资者会预先给公司进行投资，以此产生预期结果，这一预期结果就是在一段时间内增加所有产品和服务的总收入。”
“几乎所有类型的证券都是以股权，债务或两者组合的形式存在的。白皮书在这两极中提供了第三种选择——特许收益权。”
“投资者和顾问可以采取特许收益权，股本和特许收益权，债务和特许收益权，或三者结合等方式进行融资，而不是采取股权与债务或两者结合的垄断融资方式。股权，债务和特许收益权这三者相组合可以提供七种融资方式，而由此产生的新金融体系也许会有更多的动力，灵活性和稳定性。”
“虽然直到1670年才出现特许收益权这一说法，但是它已经有2500年的历史了。特许收益权公司是世界上最古老的公司之。事实上，就是它创造出‘特许收益权’这个说法，即‘权利属于国王’。”
“我们所指的就是哈德逊湾公司。1670年，欧洲发现北美大陆后，英格兰国王查尔斯二世声明自己对这片巨大的地区拥有所有权。现在，公司仍在运营，并在350年后的今天仍在给投资者带来回报。”
“目前，中国正广泛采用政府和社会资本合作（PPP）这一融资方式，政府将土地资源和自然资源给与私营单位进行资本投资和有效管理。但是PPP仍然由债务投资推动，中国也面临着过度杠杆化的问题。”
“如何在筹集资金的同时不增加债务？特许收益权可能会给中国提供答案。如果特许收益权与PPP结合，它可以减少公共部门对债务的依赖。这两种融资方式的结合也可以让更多，更大型的项目得以运转。特许收益权也可以为国家提高环境质量和公共卫生水平，保证能源供给具有更高的独立性，为建设“生态文明”这一崇高目标做出积极贡献。”
此白皮书提出的融资方式已正式引入中国。
研究团队和基金开发团队正在对其实施情况进行评估。详情见：
更多信息请联系亚太集团麦克·诺斯
michaelnorth@asiapacificgroup.us
美国联系方式：808-638-7100
中国联系方式：1366-125-8223
微信号：peacemanager
特别鸣谢：卢荆藜（翻译）